Tras nueve días de intensas negociaciones en Buenos Aires, la comitiva del Fondo Monetario Internacional (FMI) encabezada por Joyce Wong finalizó su ronda de reuniones con el equipo económico nacional. Con el cierre de la tercera revisión del programa, el proceso ingresa ahora en su etapa formal de elaboración del informe técnico y evaluación del Directorio, una instancia decisiva para habilitar un nuevo desembolso cercano a los 900 millones de dólares.

La atención del mercado y del Gobierno se concentra ahora en Washington, donde este jueves la portavoz del organismo, Julie Kozack, brindará su habitual conferencia de prensa en busca de nuevas señales sobre las conclusiones del acuerdo.

Cierre de la misión técnica y el camino hacia el Directorio

La delegación del organismo multilateral mantuvo encuentros clave con funcionarios del Palacio de Hacienda —incluido el ministro Luis Caputo— para auditar el grado de cumplimiento de las metas macroeconómicas asumidas en el programa firmado en abril de 2025.

Con la partida de la misión de suelo argentino, el diálogo continuará a distancia mientras los técnicos redactan el staff report, documento indispensable que antecede el tratamiento por parte del Directorio Ejecutivo. En caso de recibir el visto bueno institucional, los fondos frescos servirán para reforzar las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA), especialmente tras el pago de casi 800 millones de dólares efectuado por el Gobierno la semana pasada.

El balance del programa: sobrecumplimiento en reservas y la lupa sobre el frente fiscal

La auditoría del FMI pone sobre la balanza dos realidades contrapuestas en el desempeño macroeconómico del país:

• Sólido desempeño en divisas: El Gobierno destaca con fuerza la acumulación de reservas. Frente a una pauta anual de compras fijada en u$s10.000 millones, el BCRA ya superó los u$s14.200 millones en adquisiciones brutas, mientras que la acumulación neta estimada por consultoras privadas ya roza los u$s9.000 millones, superando la meta de u$s8.000 millones prevista para todo 2026.
• Desvío fiscal y la carta del waiver: En la vereda opuesta, el resultado fiscal primario registró un leve retraso. El programa exige un superávit del 1,4% del PBI para el cierre del año, pero el primer semestre cerró en el 0,6% (por debajo del 0,7% pautado).

Ante este desvío, el vocero presidencial, Adrián Ravier, restó dramatismo a la situación y ratificó que, de ser necesario ante cualquier observación formal del organismo, el Ejecutivo recurrirá a un waiver (dispensa), respaldándose en el sobrecumplimiento de las metas de acumulación de reservas.

Expectativa por la conferencia de Julie Kozack

Todas las miradas apuntan ahora al pronunciamiento oficial que realizará la vicedecana comunicacional del Fondo. La conferencia de prensa que ofrecerá este jueves Julie Kozack en Washington genera alta expectativa en el equipo económico, ya que podría arrojar precisiones técnicas sobre los plazos del desembolso, el tono de la evaluación y los próximos pasos de la relación financiera entre la Argentina y el organismo multilateral.